股票要求的回报率,黄金长期回报率为何不敌股债?进出场时机至关重要

        深创投不动产基金管理深圳有限公司总经理罗霄鸣列出的一组今年上半年全国主要城市物业市场投资回报率数据中,高端住宅的投资回报率介于1.7%-3.8%之间;商铺的投资回报率在3.8%-5.5%之间;写字楼则在4.1%-5.7%之间。而高标仓的平均投资回报率,高达5.5%-6.75%。

        国泰金鹰也是如此,该基金2008年至2015年由张玮管理,其后曾担任其投资助理的周伟锋接班,实现顺利交接,而回报率来看,张玮管理期间的总回报率为127.9%,周伟锋自2015年上任以来总回报率是41.82%。

        房企美元债总回报跑赢市场均值,高收益房企美元债表现亮眼。2019年初以来,房企美元债收益率大幅下行,3年期地产中资美元债加权收益率下行超过200bp。根据iBoxx回报指数,2019年年初至5月6日,房企美元债回报率达7.72%,高于中资美元债回报率4.91%,其中,投资级房企美元债回报率为5.40%,高收益房企美元债回报率达8.92%。

        28日,潘石屹说:“从全中国来看,办公楼的租金回报率就不高。全球的回报水平是基准利率加上1.5个点,像纽约这种城市,大致在5%-6%之间。中国的基准贷款利率是4.9%,而我们的租金回报率只有它的一半。”

        从去杠杆角度来看,低利率政策通过降低财务成本提升企业投资的积极性和利润回报,但同时也会刺激企业增加负债。如果没有其他配套改革措施,全要素生产率进一步下降,会带来自然利率下降,形成恶性循环。只有低利率同时伴随资本回报率的较快上升时,杠杆率才有可能下降。根据自然利率理论,资本回报率与均衡利率密切相关。因此,去杠杆的关键也是提高全要素生产率的增长和资本回报率。

        外媒指出,这8年间,德拉基领导下的欧元区政府债券总体回报率约为50%,他的前任让-克洛德•特里谢(Jean-Claude Trichet)8年任期内的回报率仅为36%。

        QFII跟随策略表现并不十分突出,但仍然跑赢指数,2018年5月初至年底的回报率为-16.67%,而同期上证综指、沪深300指数、创业板指数的回报率为-19.32%、-20.24%和-31.1%。

        一季度很多投资者在美元债市场收益颇丰,部分已经完成或接近完成全年利润目标,后续激进做多动力减弱。从iBoxx中资美元债总回报指数来看,今年一季度市场总回报率达4.7%,年化收益率接近20%,从历史来看也是较高回报率水平。例如恒大活跃券EVERRE8 ¾ 06/25Corp一季度到期收益率从12.3%下行至9.9%,净价从84元大幅上涨至94元,期间回报率达11.9%;阳光城活跃券SUNSHI7 ½ 11/20Corp一季度到期收益率从15.6%下行至8.8%,净价上涨11元,期间回报率达12.6%。整体来看,投资者一季度回报较可,预计后续激进做多动力可能减弱。

        牛津经济研究院在最新预测中指出,明年美股的回报率可能只有1%,而美债回报率更是低至零水平。该机构认为,金融市场被高估了,“定价能力弱和生产率低下的双重压力意味着,利润前景黯淡——这正是市场似乎已经过度火爆的警报。”

        与全球平均水平(提高回报率为60%和降低风险为69%)相比,中国迅速采用ESG的目的在提高回报率(57%)和降低风险(52%)方面略低。相反,与全球平均受访者(38%)相比,中国投资者受诚信义务方面的影响相对更大(48%)。

        长租公寓本来是一门普通的生意,据测算回报率为8%左右,作为风险生意,这一回报率不太可能吸引大量资本进入。长租公寓之所以在2018年突然爆发,是政策激励、过度金融化相结合的产物。

        诺德13年规模不足200亿:增强业绩靠后,年化回报1.41%。尽管已有长达13年的发展历程,但诺德基金的公募管理规模至今未超过200亿元。在长期业绩的比拼中,旗下固收产品——诺德增强收益债券型基金明显落于下风。从今年业绩表现来看,Wind数据显示,截至8月30日,该基金仅取得了1.44%的回报率,在491只混合债券型二级基金中排名第456。自2009年3月4日成立以来,该基金累计回报率也仅为15.79%,年化回报率为1.41%,同类排名32/33。

        不同行业产业债方面,未出现违约的综合、批发业2016年前三季度总回报率仅比表现最好的房地产业总回报率低50BP左右,而出现违约的煤炭、钢铁行业即使不考虑违约造成的直接损失,其总回报亦明显低于未出现违约的综合、批发业。

        一是有眼光。投资者如果能够选择到优秀的基金经理和优秀的基金管理公司,他的长期投资回报率会大大增加。例如富国基金“年龄”最长的基金之一——富国天惠。从2005年成立至今,最高回报率接近12倍。

        接下来关注的是标普500指数和大宗商品市场的回报率均值和中值,Simpson将重点关注支撑其平均水平的中值回报率。 在美联储降息后,做空WTI原油表现突出。这在美元走强和(可能)疲软的经济数据促使美联储降息的情况下是有道理的

        在美联储的三次降息、全球负利率环境,以及避险情绪的推动下,美债市场在近期不断上行。其中,美国2年期、10年期国债收益率不断下行,10月开始出现反弹趋势。截至11月26日,美国国债市场的回报率为8%,是自2011年9.8%的回报率以来的最高水平。

        繁荣期经济高增长、低通胀,货币体系稳定性强,实体经济投资回报率高,黄金通常无所作为。衰退期经济低增长、高通胀,旧体系内部矛盾展露,经济回报率下降,黄金价格波动率上升。而萧条期与回升期,则是旧体系解体,新体系建立,货币体系陷入困境,实体经济投资回报率降低,黄金的货币对冲功能将显著增强。20世纪七八十年代处于第四轮长波萧条、回升期,发生了两次石油危机,黄金价格经历了二次快速上涨(见图4)。

        2019年下半年,在发达国家经济下行压力较大、负利率盛行时,我国股市出色的回报率、债市正常的利率曲线形态,都对国外投资者有很大的吸引力。无论从外资的流入速度、资产回报率、改革推动力度、带动全球经济增长的能力来看,中国无疑是未来全球投资的“主战场”。

        从中债各类型债券全价回报率表现看,信用债强于利率债、低评级企业债好于高等级。上半年中债高等级企业债回报率为3%,高收益级达4.8%,而金融债为1.9%。但需控制信用风险,一旦踩雷损失巨大,中债高收益中票收益率跌幅达-25.9%。

        深创投不动产基金管理深圳有限公司总经理罗霄鸣说,从回报角度来看,此前大众的眼光都集中在写字楼、商场、住宅,这些不动产的整体回报率已经下降。而物流是一个专业性和技术强度都比较强的领域,准入门槛比较高,目前高标物流仓储设施的平均回报率还维持在5.5%-6.75%这样一个较强水平上。

        同时,在“关键三年”战略实施过程中,要求“在推进混合所有制改革、加强国资国有企业监管、增强研发创新能力、强化财务硬约束、削减和规范补贴、完善激励机制、提高劳动生产率和资金回报率等重点领域和关键环节,提出明确的任务举措,制定量化、可考核的具体指标”。

        事实上,在多年的精心管理下,王宗合执掌的权益类基金普遍显现出穿越牛熊、持续赚钱的能力。整体统计来看,据Wind统计显示,截至1月25日,在王宗合2010年12月担任基金经理以来,管理的偏股型基金总回报达到114.12%,远超同期沪深300指数增长率40.82%;同期年化回报率达11.35%,同样大幅超越沪深300指数的年化回报率4.95%;最高连续6月回报达95.41%,显现出稳健可持续的运作管理能力。


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